阿麦斯食物（集团）股份有限公司（简称：阿麦斯食物）依然负责向港交所递交主板上市肯求，由好意思银证券、招商证券国际及摩根大通联席保荐。这家将剥皮软糖卖成群众爆款的公司，不仅揭开了中国糖果出海“隐形冠军”的面纱，更向成本阛阓论说了一个对于状元创业、千亿赛说念与群众化贪念的故事。

掀开招股评释书，一组数据令东说念主正经：2023年至2025年，公司收入从10.7亿元飙升至27.82亿元；净利润从1.37亿元跃升至6亿元。在群众糖果行业年均增速5.9%的配景下，阿麦斯食物以61.9%的零卖额复合年增长率，成为群众前30大糖果公司中增长最快的企业。

相干词，这份“甜密成绩单”的另一面，是77.1%的外洋收入占比、1.08亿元的年度关税成本，以及单一品牌孝顺超七成收入的结构性隐忧。

一个文科状元的“甜密解围”，

阿麦斯食物旧年收入超27亿元

阿麦斯食物的故事，始于一位湖南县城后生的外贸情结。据多家媒体报说念，上世纪80年代末，阿麦斯食物首创东说念主马恩多以湖南新宁县文科状元的成绩考入云南大学国际贸易专科。云南省财政厅、珠海农业银行王人曾向他伸出橄榄枝，但他一心念念作念外贸，毕业后就南下深圳。

在创业之前，1997年9月至1999年2月，马恩多担任深圳天俊粮油食物有限公司的贸管部副部长；1999年3月至2004年8月，他担任深圳天俊实业股份有限公司的出进口一部司理。

2004年9月，马恩多创建阿麦斯食物，自此一直担任董事会主席、董事兼首席推论官。2026年4月，他从董事调任为推论董事。此外，马恩多如故阿麦斯食物多少附属公司的董事或总司理。

据悉，阿麦斯食物的第一笔生意即是出口，公司开头面向中东、非洲作念糖果代工贸易。革新点出当今2008年，代工利润被严重挤压，“马恩多决定，不作念代工场，要平直供应零卖商超。”作念万圣节创意糖果，成为阿麦斯食物登上好意思国主流零卖渠说念货架的弥留冲突口。

阿麦斯食物的产物销售情况。公告截图

凭证弗若斯特沙利文的尊府，按2025年的零卖额计，阿麦斯食物是最大的中国糖果公司及群众第五大软糖公司。按2023年至2025年的零卖额计，阿麦斯食物是群众前30大糖果公司中增长最快的公司，复合年增长率为61.9%，而同时行业平均为5.9%。按2025年外洋收入计，阿麦斯食物在整个中国糖果公司中领有最大的外洋阛阓份额。

招股评释书骄傲，2023年至2025年，阿麦斯食物的收入分手约为10.7亿元、15.71亿元、27.82亿元；净利润分手约为1.37亿元、1.98亿元、6亿元。

2023年至2025年，阿麦斯食物的毛利率分手为42.1%、41.9%、49.6%，主要因为公司品牌知名度有所普及，公司两款自有品牌产物的销量及平均售价增长。

甜密背后的“关税账单”与结构隐忧，2026世界杯官网入口

阿麦斯食物的高增长能否捏续？

在亮眼增速的另一面，阿麦斯食物的招股书也暴泄露一系列结构性风险，其中最利弊的莫过于对外洋阛阓的深度依赖，尤其是对北好意思单一阛阓的“押注”。

阿麦斯食物坦言，公司在2025年的收入同比增长77.1%，主要收成于北好意思、欧洲及中国的收入增长。其中，公司在北好意思产生的收入从2024年的7.2亿元加多103.5%至2025年的14.65亿元，主要由于强劲的地区需求，此乃受推出新产物、久了渗入至已纯属的销售渠说念及加强品牌招供度所启动。

换言之，在2025年，阿麦斯食物的过半收入均来自北好意思阛阓。与之相对应，2025年，阿麦斯食物的关税成本增长至约1.08亿元，同比激增约240%，约占公司往常净利润的18%。阿麦斯食物在招股评释书中坦言：“其中2025年的加多主淌若由于好意思国政府征收关税。此外，好意思国接续评估其将对其他执法权区征收的关税税率，其可能平直或盘曲影响咱们的业务或财务施展。鉴于时局的快速变化，展望将来的影响仍具有挑战性。新的关税、立法或监管变化，相等是在群众贸易着急形态加重的情况下选拔的举止，可能会对咱们的业务变成要紧影响。在极点情况下，该等冲突可能导致经济衰竭，从而对咱们的业务、财务情状及筹工作迹变成要紧不利影响。”

阿麦斯食物的产物收入情况。公告截图

另一个拦阻疏远的问题是品牌结构。2025年，“阿麦斯”单一品牌孝顺了70.7%的收入，而定位养分糖果的第二品牌“贝欧宝”收入督察在1.6亿元至2亿元区间，占总收入比例从2023年的15.6%下落至2025年的7.2%。尽管贝欧宝的益生菌软糖在中国同类产物中销量排行第一，但与阿麦斯的事迹增速比较，不免让外界质疑其能否扛起“第二增长弧线”的大旗。

更激发阛阓温雅的是IPO前的大额分成。2023年至2025年，阿麦斯食物分手宣派股息约0.32亿元、0.42亿元、4.56亿元，三年累计分成超5.3亿元。阿麦斯食物的控股股东为马恩多（捏股59.09%）、共青城共创（捏股7.17%）、阿麦斯共创（捏股0.47%），三者总共截止公司66.73%的股权，这意味着绝大部分分成流入了控股股东的口袋。在拟上市募资补充营运资金的配景下，这一操作不免让投资者质疑：公司是真实需要外部融资，如有益在成本阛阓套现？

招股评释书骄傲，本次赴港上市，阿麦斯食物权术将召募到的资金用于优化及扩大群众坐褥布局、扩大公司业务的国际化布局及久了群众销售渠说念汇注、鼓动群众品牌诞生及土产货化营销，加大研发参加、促进数字化和智能化转型，剩余资金用于潜在投资和并购以及营运资金。

阿麦斯的IPO，是中国制造业从“代工贴牌”走向“品牌出海”的缩影，亦然一位县城状元用数十年技能书写的营业传闻。但当成本阛阓的聚光灯打在这颗糖果上时，投资者看到的不仅是27.82亿元营收和6亿元净利润的甜密，还有1.08亿元关税成本、52.7%北好意思阛阓依赖度与70.7%单一品牌收入占比的苦涩。

阿麦斯食物能否从一颗“网红爆款”进化为一个具有捏续改进智商和抗风险韧性的群众化品牌，将决定这场甜密行状的最终高度。

新京报贝壳财经记者 阎侠 裁剪 陈莉 校对 翟永军FIFA世界杯官方合作指定网站